创业公司举行股权激励要注意的四大问题

下面是易趣网创始人邵亦波的分享：

从我1999年回国创业到今天，这十年内里，许多器械都变了——海归过时了，土鳖称霸(参见我之前的博客“海龟照样土鳖?”)，我刚回国的时刻期权这个词还不存在，到现在每个创业者和员工、甚至我怙恃这一辈的人都听说过。记得1999年时，我想请两个工程师成为我公司第三和第四名员工，花了九牛二虎之力，答应每小我私家会有2%的stock option。他们问我这stock option是什么器械，我注释了半天，翻字典查网络，把这个stock option翻译成股票期权。最终他们都没有加入，错过了日后成为千万富翁的机遇。

期权给一个员工以一定的行权价钱(strike price)——一样平常是一个很低的价钱——在一段时间里买入公司普通股的权力。这个权力是很值钱的。我记得1999年易趣总共有400万股，假设一个员工拿到2%即8万股，行权价钱是1美分。公司在2003年卖给eBay的时刻，每股已经拆分为10股，拆分后每股4美元，那么这些期权价值是(4 - 0.01/10) × 80,000 × 10 = 3,200,000美元(行权价钱可以忽略不计了)。

公司在很小的时刻，付不起很高的人为，而且要员工放弃原有稳固的事情，这个时刻期权就是一个很有用的器械去激励员工。除了可以“吸引”员工加入之外，期权可以起到“留住”员工的作用。一个员工若是拿了人为或者奖金，然后脱离公司，对公司一定有损害、但对员工自己没有损害。

员工若是拿了期权，情形就不一样了：首先，期权需要几年(一样平常是3到5年)Vest，早走就少拿，若是是5年Vest，他两年就走，只能拿五分之二。其次，一样平常的期权协议划定，告退的员工在离职后90天内需要行使期权，过期作废，这样即使是一分钱、一毛钱美元的期权，若是是几万股，员工也可能要拿出上万元人民币才气拿到这些普通股。在公司上市前，这些普通股是不流通的，只是一张白纸而已，以是对许多员工来讲，买不买是一个难题的决议。第三，一个主要的员工走了，对公司造成损失，同样他作为股东也要蒙受这些损失，这也会成为促成一个员工留在公司的缘故原由之一，或者至少不太会脱离公司去竞争对手那里去，做出对公司有害的事情。

好了，讲了这些基本的看法，接下来谈一些操作层面上创业者经常遇到的问题。

第一，最常见的问题是“给若干”?固然，总的来说，“给若干”主要取决于员工在公司的职位、薪水和公司的发展阶段。若是我只说这些空话，可能没有很大辅助，以是以我本人的履历下面给人人一些约莫的数字供参考。公司初创时(界说在VC进入之前)，一个副总可能要2%到5%的期权;A轮融资之后，副总酿成1%到2%;B轮融资后，副总酿成0.5%到1%;C轮或者靠近IPO的时刻，副总就是0.2%到0.5%。公司除了创始人之外的焦点高管(CTO、CFO等)一样平常是VP的2到3倍，总监级别的一样平常是副总的三分之一到二分之一，依此类推。这只是一个约莫的估量，实际操作上另有许多因素。例如一个副总可能想要更多的期权，肯把他的人为降到很低(这种人我喜欢，由于看得出他对公司的热情和信心)。公司到后期，期权就不再以百分比来谈，而是以几股几股来谈了。

有人可能会问我若何界说副总、总监，由于差别的人界说可能是很不一样的。我界说副总是一个能独挡一个或几个公司部门，治理至少几十小我私家的人，是一个你可以想象在公司成熟、甚至上市后，照样一个随着公司发展能继续做副总的人。总监是一个在公司早期能卖力一个部门事情，但在未来还看不出能够在公司成熟后继续独挡一面的人，他可能成为副总，也可能成为副总下面治理一个部门中一个或者几个分支的卖力人。总监也可能是一个最焦点、最厉害的手艺妙手。若是你对副总、总监的界说不一样，可以对我适才的数字做调整。

第二大问题是Vesting的问题，3年、4年照样5年?许多创业者都以为短一些好，我以为长一些好。做一个好公司，三年乐成是异常幸运的，五年是对照正常的。你不希望你的员工过了两年半来找你问：“我的期权再过半年就所有Vest了，请再给我一点吧。”另有一个条款是在公司上市或被卖的时刻，员工没有被Vest的期权是不是应该所有立刻Vest(accelerated vesting)。这里人人没有一个共识。我以为可以把剩下的没有Vest的期权Vest一半，这样员工对照喜悦，以为对照公正。同时，不所有Vest，可以制止公司上市或被卖后，许多员工都马上走掉。

第三大问题是期权给若干人。易趣那时走的是硅谷门路，公司险些每小我私家都有期权，而且发得很早，公司刚开始就有，员工过了试用期就发。这种做法的利益是可以齐心协力，人人一起把公司做乐成，人人都喜悦。坏处是由于每小我私家都有，每小我私家都“免费”拿到，许多人不够珍惜，以为期权不会值许多钱。也有些公司，走的是另一个极端，发得很晚，到了公司快上市的时刻才发，而且发得很少，许多员工都没有，或者做了两三年以上的老员工才有。我现在介入的几家公司，包罗安居客、诺凡麦等在内，是接纳折衷的方式，照样对照多的员工有期权，但不是“自动”的，而是员工的职位或者事情显示知足了一定的尺度再给，要给的话是对照多的。

第四大问题是行权价钱该定若干。若是A轮的价钱是2美元，行权价钱应该是2美元、1美元照样20美分呢?许多VC坚持要定为2美元，理由是若是VC不赚钱、最终退出时股价不到2美元，那么员工也不应该赚钱。我不是很赞成这个看法。首先，期权的目的就是要吸引、激励员工，行权价钱定得越低，每股期权的价值就越大，就越有吸引力。其次，在公司最终上市或卖掉时，期权的行权价钱并不影响VC的回报。好比公司卖的价钱是2亿美元的话，每股订价就是2亿美元减去优先整理权后再除以所有股票的数目(包罗优先股、普通股及所有期权，英文叫total outstanding shares on a fully diluted basis)。理论上，准确的算法应该是(总金额 期权量×平均行权价钱)/所有股票数目，但我从没见一个投资银行家或者并购的买家这样算过。以是，把行权价钱定得高，是损人不利己的事情。

那么期权的行权价钱要定得低，能有多低?这要看会计师。一样平常，会计师会允许一个初创企业以上一轮优先股股价的十分之一作为期权的行权价钱。到公司靠近上市的时刻，行权价钱就会逐步靠近优先股价钱。上市后，行权价钱一定要是上市股票的当前价钱。

我是很喜欢期权这个器械的，它是小公司能够吸引到人才而且留住人才的最大法宝，而人是公司乐成最主要的器械。

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